一 | 坝上乌兰布统露营好去处，拥抱草浪落日与漫天星空
在坝上草原的旅行清单里，乌兰布统一直是绕不开的名字。 锦龙股份计划“清仓”东莞证券。
锦龙股份最新公告称，公司拟转让所持有的东莞证券全部股权，即20%股份（3亿股）。若从锦龙股份2009年入股东莞证券来算，锦龙股份已持股东莞证券十七年了。但很多人不知道，除了驱车穿越起伏的草甸、在影视基地打卡同款机位，这里还有一种更松弛的打开方式——把帐篷扎进草原深处，等一场落日把天边染成橘粉色，再枕着漫天星光入睡。
二 | 这也是继2025年向东莞国资联合体出让20%股权后，锦龙股份再度出手东莞证券股权，也意味着这家曾稳居东莞证券第一大股东席位的民营资本，将全面结束对这家本土券商的持股历程。
锦龙股份公告透露了大量关键信息。
三 | 公告已交代三件事 目前来看，本次交易已交代三件事：为什么卖，卖给谁，对公司有何影响。
四 | 一是为什么卖。为了现金流以及战略转型。
五 | 这次带娃在甘丹驼城游牧文化景区里，意外发现的小矮人精灵牧场，恰好满足了我对草原露营的全部想象。 把家搬进草浪里：从一顶白色帐篷开始的午后 从景区入口沿着缓坡往里走，视线会先被一片开阔的草地吸引。锦龙股份称，本次转让旨在降低公司资产负债率、优化公司财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型。小矮人精灵牧场的露营区就散落在这片草浪之间，不是那种规整划一的营地，而是让白色帐篷、露营桌椅和散养的动物们自然地“长”在草地上。我们抵达时正是下午三点多，阳光把草尖镀成金色，几头小矮马在帐篷不远处低头吃草，偶尔甩甩尾巴，完全不介意旁边支起的天幕和正在煮茶的炉子。 这种露营体验和城市近郊的营地很不一样，少了些刻意营造的精致感，多了几分草原自带的旷野气息。其中行业观点认为，化解资产负债是最重要的原因，核心依据在于本次转让中，锦龙股份明确要求交易对方须以现金支付方式支付全部交易价款。
六 | 这一交易动机从锦龙股份有意出售中山证券全部股权已见端倪。孩子们在草地上追着蝴蝶跑，大人则瘫在露营椅里，看云影从远处的山丘上缓缓滑过。
七 | 帐篷里备好了寝具和照明设备，不需要自己动手搭建，真正做到了“拎包入住”。
八 | 2024年6月，锦龙股份就计划出售中山证券67.78%全部控股权，预挂牌征集意向方，但一年后终止了这一计划，股权没有成交交割。
九 | 如果时间充裕，建议在这里待到傍晚——当太阳开始往西沉，整个牧场会被笼罩在一种柔和的暖光里，那是拍照和发呆都合适的时刻。 住进童话的坐标：霍比特小屋与巨型艺术装置 如果说露营区是草原的“松弛面”，那牧场深处的霍比特小屋集群就是它的“童话面”。
十 | 圆滚滚的木门、矮矮的窗棂、铺满花草的屋顶，一栋栋小屋错落分布在草坡上，像是从绘本里直接搬出来的场景。小屋门口有小矮人NPC驻守，穿着毛毡斗篷、戴着尖顶帽，见到小朋友会主动挥手打招呼，还会蹲下来和孩子们平视着聊天。这种不刻意的互动方式，比单纯的拍照打卡更有温度，孩子甚至会主动拉着“小矮人”的手，问他们是不是真的住在小屋里。 顺着小屋间的步道继续走，会陆续遇到几个大型艺术装置：微笑吊床悬在两棵树之间，人躺上去会随着微风轻轻晃动；巨大的亲吻爱心立在草坡上，是情侣和家庭合影的热门点位；还有白色相框、白房子等装置，每一处都留出了足够的构图空间。这些装置和草原环境融合得恰到好处，不会觉得突兀，反而成了点缀在绿野上的视觉锚点。有观点认为，锦龙股份继续保留中山证券控股权，是为了避免上市公司变为空壳公司。 二是卖给谁。
十一 | 建议穿浅色系衣服来拍照，和白色装置、绿色草甸的搭配更出片。目前来看尚未明确，因此交易价格也未能确认，根据“审慎停牌、分阶段披露”的原则，公司股票也不会停牌。
十二 | 目前来看，东莞证券的实控人始终是东莞地方国资，不排除国资进一步回流的可能性。
十三 | 萌宠零距离：一场关于信任的互动课
牧场里很让孩子走不动道的，当属萌宠乐园。这里的小动物种类不少：小矮马、小矮牛、小矮驴、小矮羊，还有梅花鹿、羊驼、马鹿、小骆驼，甚至还有一头草原狼（被安全隔离在围栏内）。和普通动物园不同，这里的动物大多可以零距离接触——工作人员会提供专门的饲料，孩子们可以亲手投喂小羊，抚摸羊驼柔软的毛发，或者蹲下来和小矮马对视。 让我印象很深的是，牧场在互动环节的设计上很注意分寸感。2025年，锦龙股份已将20%东莞证券股权转让给了东莞国资，东莞国资合计持股比例从55.4%升至75.4%，取得绝对控股地位，东莞金控成为第一大股东，锦龙股份持股比例降至20%，退居第三大股东。每种动物都有独立的活动区域，不会出现拥挤或争抢食物的场面；工作人员会在一旁引导孩子用正确的方式接近动物，比如先伸出手背让动物闻一闻，再慢慢抚摸。这种体验对孩子来说，不只是一次“看动物”的行程，更是一堂关于尊重与信任的自然课。 更关键的是，本次公告明确提及此前的合作协议约定：在东莞证券未上市情况下，东莞投控在同等条件下享有优先受让权。我家小朋友在喂小矮羊时，发现羊群会跟着他手里的饲料桶走，兴奋得来回跑了好几趟，很后干脆坐在草地上，让几只小羊围着他蹭来蹭去。这也意味着，若锦龙股份对外转让股权，东莞国资拥有优先接盘的法定权利，进一步放大了国资全额承接剩余股权的市场预期。
目前东莞证券股权结构，锦龙股份已经退居第三大股东。 三是对公司有何影响。 从滑草到Cosplay：草原上的N种玩法
除了静态的露营和萌宠互动，牧场里还有不少能让孩子充分放电的动态项目。
十四 | 对公司财务修复与业务布局的影响举足轻重。一方面，本次交易将为公司带来可观的现金流入；另一方面，锦龙股份同期发布的2026年上半年业绩显示，公司归母净利润0.14亿元，同比下降88.59%。这笔股权变现的资金与收益十分可观。滑草区从草坡顶端延伸下来，坐在滑草板上俯冲而下，风从耳边呼啸而过，大人小孩都能玩得尽兴。无动力游乐区则更考验孩子的协调性——摇床秋千、龙蛇秋千、连排秋千、高秋千一字排开，还有滑梯和攀爬网，几个孩子凑在一起就能自发组织一场“闯关比赛”。 值得关注的是，东莞证券的IPO进程已推进十余年，始终是市场关注的焦点。锦龙股份称，目前尚未确定本次交易是否会对东莞证券上市审核程序造成影响。需要关注到，去年11月，公司原总经理潘海标回归履新董事长，与2025年2月任职的总经理杨阳组成新的管理班子，被市场寄予推动上市的厚望。 如果喜欢角色扮演，可以在霍比特小屋附近的换装区租一套服饰，从小精灵、小矮人到草原风格的装扮都有。换上衣服后再走进小屋集群，童话氛围感会直接拉满，拍照的素材也能多出好几组。 本次锦龙股份清仓退出后，公司股权结构进一步清晰，股东层面的不确定性消除，是否会对IPO节奏产生实质推动，仍有待后续观察。牧场里偶尔还会有Cosplay快闪活动，高颜值的Coser会穿着经典角色的服装穿行在景区里，遇到他们不妨合个影，算是旅程中的小惊喜。
参股十七年，为何清仓？债务压力高企 锦龙股份与东莞证券的渊源可追溯至2009年，当时锦龙股份开始入股东莞证券。
十五 | 如今为何要“清仓”，是讨论最多的话题。 关于行程安排，我的建议是留出半天到一天的时间给牧场。 东莞证券于1988年由中国人民银行东莞分行出资设立，是央行体系下的地方证券机构。上午抵达后可以先玩萌宠乐园和滑草，中午在露营区休息用餐，下午趁着光线柔和去霍比特小屋和艺术装置区拍照，傍晚回到露营区等落日，晚上如果天气好，还能看到草原上格外清晰的星空。1996年按照金融机构与监管部门脱钩的政策要求，人行东莞分行收回全部出资，将股权整体转让给东莞市金源实业、城信电脑、金银珠宝实业等地方国企，公司正式转为东莞地方国资控股。
十六 | 2009年起，多家老股东集中对外转让持股，民营资本锦龙股份陆续通过多笔交易成为第一大股东，持股达到44.6%，成为单一第一大股东。如果时间充裕，可以搭配甘丹驼城游牧文化景区的其他项目一起游玩，让整趟草原之旅的内容更丰富。 离开的时候，回头看了一眼暮色中的牧场，白色帐篷的灯光次第亮起，像散落在草地上的星星。 但这一格局在2023年被打破。当年11月锦龙股份启动股权转让，2025年6月完成交割，以22.72亿元总价向东莞金控、东莞控股组成的国资联合体出售20%股权，自身持股比例同步降至20%，退居第三大股东。
十七 | 孩子们在车上还在讨论明天要再来喂哪只小羊，而我已经开始期待，下一次在草原的星空下醒来。 声明：本文内容基于公开资料整理，不构成任何投资或消费建议。 仅时隔一年，剩余股权也被摆上货架，核心动因与公司紧绷的资金链与债务压力分不开关系。产品性能参数请以厂家官方说明为准。根据2026年半年报，锦龙股份期末资产负债率约80.85%，处于行业较高水平；短期借款逾期2.8亿元，长期借款逾期约8.975亿元，合计逾期借款本金达11.775亿元，其中短期借款逾期利率高达14.60%。返回，查看更多。与此同时，公司期末受限资产账面价值合计约5.87亿元，长期股权投资中超13.76亿元被质押、冻结，关联担保规模合计约29.48亿元。 不仅自身债务承压，控股股东与实控人层面同样风险暴露。
十八 | 公告显示，控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司存在多起融资到期未清偿、被申请强制执行的情况；实控人杨志茂、朱凤廉因融资协议纠纷被起诉；平安银行广州分行已宣布公司4.975亿元借款提前到期，并向公证处申请出具执行证书。多重债务压力下，变现东莞证券股权回笼现金，成为化解流动性风险的方式。
十九 | 盈利端的疲软也加速了清仓进程。2026年上半年，锦龙股份实现归母净利润0.14亿元，同比大幅下降88.59%；母公司层面净利润亏损1986.17万元，上年同期则为盈利2.51亿元，同比下滑107.92%。公司明确指出，利润大幅下滑的核心原因，正是上年同期转让东莞证券20%股权确认了大额处置收益，本期无该项一次性收入。 值得关注的是，除了偿债与报表修复，战略转型也是重要考量。锦龙股份在公告中直言，本次转让旨在降低资产负债率、优化财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型。与此同时，公司也可将回笼资金聚焦旗下中山证券的业务发展，弥补自身净资本规模偏小的短板，应对日趋激烈的行业竞争。 东莞证券资产质量与盈利水平稳健 那么东莞证券质地如何？从基本面来看，东莞证券资产质量与盈利水平稳健。公告披露的经审计数据显示，截至2025年年底，东莞证券总资产达795.45亿元，净资产104.95亿元；2025年度实现营业收入33.86亿元，净利润12.45亿元。
| 进入2026年上半年，公司业绩呈现明显的结构性分化，受益于A股市场交投活跃度提升，核心经纪业务实现手续费净收入10.53亿元，同比增长41.04%，营收占比达50.38%；自营业务表现亮眼，上半年收入3.7亿元，同比大增126.48%；利息净收入4.9亿元，同比增长32.26%，三大业务共同构成了公司的业绩支柱。
| 反观投行与资管业务，则仍处于弱势地位。上半年公司投资银行业务手续费净收入0.53亿元，同比微降1.32%，营收占比仅2.56%；资产管理业务手续费净收入0.2亿元，同比下滑28.93%，营收占比不足1%，业务结构不均衡的问题依旧突出。（文章来源：财联社）。
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